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东方证券：看好运动服饰消费K型分化下的投资机会 重点看好安踏体育等 （1）部分群体偏好更高质量、更具专业性能、更健康的消费品牌和生活方式，催生了对高端细分运动品牌的旺盛需求，甚至分流了部分传统奢侈品品牌的销售。这一需求除了由部分海外细分垂类品牌如ON、HOKA等获得之外，更为国内较早进行国际化、多品牌并购投资的运动品牌集团获得，最典型的就是安踏，另外还有正在多品牌培育中的特步国际。（2）更多低线城市的消费者也有在一定价格带范围内的品质和功能性升级的需求，而这部分需求为长期深耕下沉市场的本土运动品牌获得了更多成长空间。近年来部分传统海外运动大牌在中国市场先后面临自身调整的压力，而本土品牌凭借对本土消费者的深刻洞察以及自身综合实力的提升，在保持性价比优势的同时，不断加强产品的研发创新、渠道业态的更新和消费者互动，正好契合了下沉市场消费者的需求。

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